央行等八部门联合发布25条举措：畅通民营企业债券融资渠道支持民营企业上市

11月27日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会等八部门联合印发《关于强化金融支持举措 助力民营经济发展壮大的通知》，提出支持民营经济的25条具体举措。

“近年来，我国通过深化金融业改革与出台有针对性政策措施，持续加大民营企业支持力度，效果明显，但部分民营企业仍面临经营压力的问题，对民营企业仍需要‘扶一把、送一程’。而且，支持民营企业发展是个系统性工程，需要加强多部门政策协同。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，此次八部门联合出台25条有针对性的政策措施，将为民营企业发展注入强劲动力，提振市场发展信心。

不盲目停贷、压贷、抽贷、断贷

《通知》明确金融服务民营企业目标和重点。总量上，通过制定民营企业年度服务目标、提高服务民营企业相关业务在绩效考核中的权重等，加大对民营企业的金融支持力度，逐步提升民营企业贷款占比。结构上，加大对科技创新、“专精特新”、绿色低碳、产业基础再造工程等重点领域以及民营中小微企业的支持力度。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，当前有必要继续增加对民营小微企业的政策扶持力度，其中，推动金融资源向民营小微企业倾斜是当前一个重要的政策发力点。预计未来一段时期普惠小微企业贷款余额同比增速将继续保持在20%以上。

《通知》强调，银行业金融机构要加大首贷、信用贷支持力度，积极开展产业链供应链金融服务，主动做好民营企业资金接续服务，不盲目停贷、压贷、抽贷、断贷，同时抓好促发展和防风险。

值得一提的是，在房企融资方面，《通知》提出，“抓好《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》等政策落实落地，保持信贷、债券等重点融资渠道稳定，合理满足民营房地产企业金融需求”。

近期，对民营房企的信贷支持在持续发力。王青预计，今年底明年初银行将有效增加对民营房企的信贷投放，这会有力支持保交楼，更重要的是会缓解年末房企流动性压力，起到稳定社会预期、提振市场信心的作用。

扩大优质民企股权融资规模

《通知》强调，深化债券市场体系建设，畅通民营企业债券融资渠道。其中提到，优化民营企业债务融资工具注册机制，充分发挥民营企业债券融资支持工具作用，扩大民营企业债券融资规模。鼓励和引导机构投资者积极科学配置民营企业债券，加大对民营企业债券投资力度。

王青认为，《通知》对畅通民营企业债券融资渠道进行了较为全面系统的安排，包括“充分发挥民营企业债券融资支持工具作用”“加大对民营企业债券投资力度”“探索发展高收益债券市场”等措施。特别是“探索发展高收益债券市场”，能够真正降低民企债券融资门槛，还能在风险收益相匹配的原则下，缓解金融机构“资产荒”的现象，推动金融资源按照市场化方式实现有效配置。

“不过，市场培育需要一段时间，当前还可以尝试通过各级政府性融资担保机构提供担保等方式，直接支持民营小微企业发债融资。这不仅是对现有民企债券融资增信工具的补充，还能在短期内有效扩大民企债券融资规模。”王青说。

同时，《通知》强调，更好发挥多层次资本市场作用，扩大优质民营企业股权融资规模。其中明确提出，支持民营企业上市融资和并购重组，强化区域性股权市场对民营企业的支持服务，发挥股权投资基金支持民营企业融资的作用。

川财证券首席经济学家陈雳认为，支持民营企业上市融资，主要还是从资本服务实体经济角度出发，进一步发挥全面注册制的优势，为民营企业打通资金链上最后的堵点，集合资本市场多方面力量来帮助此类企业做优做强。

增强民营经济金融承载力

《通知》强调，加大外汇便利化政策和服务供给，支持民营企业“走出去”“引进来”。其中提到，鼓励银行业金融机构开展跨境人民币“首办户”拓展行动，扩大高新技术和“专精特新”中小企业跨境融资便利化试点范围，持续创新跨境金融服务平台应用场景、拓展覆盖范围，为民营企业提供线上化、便利化的融资结算服务等举措。

《通知》提出，要综合运用货币政策工具、财政奖补和保险保障等措施，提升金融机构服务民营经济的积极性。

《通知》还强调，优化融资配套政策，增强民营经济金融承载力。并明确提出完善信用激励约束机制、健全风险分担和补偿机制、完善票据市场信用约束机制、强化应收账款确权、加大税收政策支持力度等5条举措。

在招联首席研究员董希淼看来，民营企业普遍存在缺数据、缺征信、缺担保等“三缺”现象。为此，应进一步建立健全企业、银行、政府各方责任共担和损失分担机制，如不断完善政府主导的融资担保体系，尤其是民营企业信贷担保体系，建立民营企业风险补偿基金，减少民营企业“三缺”对融资的影响。与此同时，推动担保费率逐步降低。并充分发挥金融科技在民营企业融资中的作用，一方面弥补企业信用数据较少等不足，一方面提升金融服务质效。

此外，《通知》强调，金融机构要加强宣传解读，主动将金融支持政策、金融产品和服务信息推送至民营企业。各地金融管理、发展改革、工信、财税、工商联等部门加强沟通协调，强化督促指导，提升政策实效。

王青表示，接下来的重点将是强化落实，特别是加大财政部门与金融机构的协调配合。